供給放量壓制 螺紋鋼或步入振蕩格局
2016-5-7 7:23:18點擊：
樓市持續(xù)復(fù)蘇
雖然部分一線城市受到限制政策影響，但全國范圍來看，樓市在持續(xù)復(fù)蘇。一季度，房地產(chǎn)對GDP的拉動從去年一季度的0.1個百分點提高至0.6個百分點。其中，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長6.2%，增速比上年全年加快5.2個百分點，比1—2月快3.2個百分點。與此同時，全國房屋新開工面積同比增長19.2%，商品房銷售面積同比增長33.1%，銷售額同比大增54.1%，房地產(chǎn)開發(fā)商到位資金同比增長14.7%。
銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)，提升了開發(fā)商的開工熱情，新開工面積和施工面積大幅增加，意味著對螺紋鋼等建筑鋼材的采購量增加。另外，開發(fā)商手中資金增多，后期才會繼續(xù)買地開工，對螺紋鋼的消費也將持續(xù)。
基建投資增速提升
作為完成“穩(wěn)增長”目標(biāo)的一大支柱，基建投資也對鋼鐵需求有著極為重要的影響。在流動性寬松、財政政策持續(xù)發(fā)力、項目資本金比例下調(diào)、PPP項目加速落地、地方政府更加積極作為的共同作用下，基建項目招投標(biāo)和開工情況顯著好轉(zhuǎn)。1—2月，基建投資完成額增速從去年12月的12%升至15.7%，1—3月增速更是提高至19.25%，意味著后期有更多的鋼材消耗量。
汽車、造船業(yè)回暖
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，3月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均出現(xiàn)增長。3月，國內(nèi)生產(chǎn)汽車252.06萬輛，環(huán)比增長56.38%，同比增長10.26%；銷售243.97萬輛，環(huán)比增長54.31%，同比增長8.76%。1—3月，汽車產(chǎn)銷659.05萬輛和652.67萬輛，同比分別增長6.18%和5.98%，增幅較上年同期提升0.92個百分點和2.08個百分點。
據(jù)工信部數(shù)據(jù)，1—3月，全國造船完工量835萬載重噸，同比下降11.8%；新承接船舶訂單量742萬載重噸，同比增長23.9%。1—3月，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占全球市場份額的31.0%、83.2%和42.8%，其中新接訂單市場份額較去年同期提高50.9個百分點。
鐵礦石企業(yè)產(chǎn)能利用率回升
4月前三周，進口鐵礦石現(xiàn)貨價格持續(xù)走強。月末，因期貨價格連續(xù)下跌，且過高報價缺乏采購，現(xiàn)貨有所下挫。
普氏62%鐵礦石價格指數(shù)從3月31日的54.1美元/噸一路上升至4月20日的65.35美元/噸。在4月21日國內(nèi)鐵礦石期貨漲停的刺激下，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)跳升至70.5美元/噸，為2015年1月中旬以來的最高水平。該價格足以刺激多數(shù)國際礦山和大量因虧損而關(guān)門的國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)。因此，第二日，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)重新回落至65美元/噸一線，并在鐵礦石期貨連續(xù)大跌的影響下繼續(xù)下滑，4月27日降至61美元/噸，但仍較3月底上漲6.9美元/噸，漲幅為12.8%。
2015年年末國內(nèi)鐵礦石價格跌至低谷，加上冬季因素，春節(jié)后全國礦山產(chǎn)能利率一度跌破50%，中小型礦山產(chǎn)能利用率甚至降至個位數(shù)，國產(chǎn)礦供給量大降。而隨著鐵礦石價格的反彈，國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率回升。
國外礦山也在加緊生產(chǎn)。淡水河谷一季度產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，至7750萬噸。他們表示，該公司的S11D項目將在2016年下半年投產(chǎn)，年產(chǎn)能為9000萬噸，是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)項目。
進口鐵礦石數(shù)量也在增加。3月，我國進口鐵礦石8577萬噸，較2月增加1216萬噸。進口量增加而鋼廠采購興趣一般，導(dǎo)致港口庫存攀升，4月中旬一度突破1億噸大關(guān)，目前依然超過9900萬噸。與此同時，貿(mào)易商手中的高品位貨源較多，出貨意愿也高，鐵礦石現(xiàn)貨市場存在不小的供給壓力，預(yù)計5月的鐵礦石價格在52—62美元/噸運行。
煤炭行業(yè)限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵
隨著國家限產(chǎn)政策的執(zhí)行，“漲”成為煤炭行業(yè)的高頻詞。
在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，焦化廠一向處于弱勢。資金常年緊張，導(dǎo)致焦化廠開工率低下。去年下半年以來，一直維持在50%。近期雖然焦炭價格大幅上漲，但很多焦化廠或是由于資金鏈斷裂而關(guān)閉，或是由于環(huán)保不合格而關(guān)閉，使得當(dāng)前焦化廠生產(chǎn)率依然偏低。而且，之前焦化廠基本是以銷定產(chǎn)，以避免庫存貶值，目前北方焦炭供給緊張，港口焦炭沒有可出售的庫存。
隨著鋼材價格的走強，鋼廠應(yīng)允了焦化廠的漲價訴求。焦化廠出貨順暢，不少焦化廠的訂單已經(jīng)排到5月底。4月26日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦比前一天上漲120元/噸，至1010元/噸，漲幅為10%。短期來看，焦炭現(xiàn)貨庫存很難快速增加，5月的價格將維持強勢。
焦煤的漲價滯后于焦炭，4月下旬才開始上漲。近期，主要焦煤產(chǎn)區(qū)，如山西，由于政策因素（國家加強環(huán)保治理，要求關(guān)閉不符合要求的小煤礦）導(dǎo)致場地庫存不足，焦煤價格幾度上漲。進口焦煤詢盤活躍，上漲幅度大，貿(mào)易商采購積極，使得各港口庫存提高，但貿(mào)易商普遍看多后市，因此不急于出售。4月中旬以后，煤礦紛紛提漲煉焦煤價格。目前，焦煤資源緊張，煤礦以預(yù)付優(yōu)先發(fā)貨。山西焦煤集團的煤價4月整體上漲15—30元/噸。有消息稱，5月山西焦煤集團會加大漲幅。預(yù)計5月焦煤價格繼續(xù)走高。
整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，螺紋鋼（HRB400 20mm）2月14日到4月26日的累計漲幅約為50%（上海市場從1860元/噸漲到2910元/噸，漲幅為56.45%；北京從1820元/噸漲到3080元/噸，漲幅為69.23%；廣州市場從2120元/噸漲到3100元/噸，漲幅為46.23%）。焦炭的漲幅也在30%—40%（長治準(zhǔn)一級焦炭出廠價從530元/噸漲到760元/噸，漲幅為43.4%；唐山準(zhǔn)一級到廠價從740元/噸漲到1000元/噸，漲幅為35.14%）。鐵礦石各品種漲幅均超過30%（青島港澳洲PB粉61.5%從330元/噸漲到500元/噸，漲幅為51.52%；遷安鐵精粉從330元/噸漲到445元/噸，漲幅為34.85%）。
相較之下，焦煤的漲幅有限。山西呂梁主焦煤年后只上漲30—50元/噸，漲幅為5.6%；山東氣煤上漲50元/噸，漲幅為10.64%。當(dāng)前，煤炭供給偏緊，但國家對煤礦的整頓升溫，許多民營煤礦手續(xù)不健全，并沒有開工。煤礦管控部門不僅加大了對安全生產(chǎn)的監(jiān)管力度，對煤礦領(lǐng)取的稅票也減少了供給。減票控量，使得煤炭供給更加吃緊，多地欲上調(diào)5月焦煤價格。其中，山西大礦預(yù)計漲30—50元/噸，河北大礦預(yù)計漲50—70元/噸，山東大礦預(yù)計漲30元/噸�？傮w來看，5月煤焦現(xiàn)貨價格將穩(wěn)中有漲。
利潤高企刺激鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)
4月以來，各品種鋼材價格普遍上漲700—800元/噸，鐵礦石價格上漲100—120元/噸，成品材成本上浮160—200元/噸。按照最新的原料成本測算，鋼廠生鐵成本在1200—1250元/噸，螺紋鋼過磅生產(chǎn)成本在1900—2000元/噸，熱卷生產(chǎn)成本在2100—2200元/噸。根據(jù)鋼廠的實際情況，螺紋鋼生產(chǎn)利潤在500—1000元/噸不等，熱卷生產(chǎn)利潤在800—1200元/噸不等。
在高利潤的推動下，鋼廠開工率提升。河北停產(chǎn)鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)的進度加快。一度因高負債和資金鏈壓力宣布停產(chǎn)的河北唐山松汀鋼鐵廠重新點火。除唐山松汀外，近期天鐵集團、唐山港陸等鋼廠全面恢復(fù)生產(chǎn)，山西海鑫也計劃4月底5月初恢復(fù)生產(chǎn)。4月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量很可能創(chuàng)下歷史新高。上海鋼聯(lián)表示，去年國內(nèi)停產(chǎn)6000多萬噸產(chǎn)能，今年已有4000萬—5000萬噸復(fù)產(chǎn)。
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上旬，會員鋼廠的粗鋼日均產(chǎn)量為168.63萬噸，旬環(huán)比增長3.39%。另外，預(yù)計4月上旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量為226.2萬噸，旬環(huán)比增長3.62%。
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