近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格剖析
2014-9-27 18:08:09點(diǎn)擊：
鋼材市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)歷了9月中旬的弱勢(shì)反彈之后，在中下旬出現(xiàn)了急劇下跌的行情。截止到9月25日北京市場(chǎng)25mm三級(jí)螺紋鋼價(jià)格跌至2620元/噸，較月中下跌170元/噸，較月初則下跌360元/噸，跌幅達(dá)到12%;上海市場(chǎng)上5.5mm普卷價(jià)格也跌至2920元/噸，較月中下跌100元/噸;較月初也下跌了300元/噸，跌幅也達(dá)到9.3%。本來在經(jīng)歷了前期鋼價(jià)的持續(xù)下跌之后，9月初市場(chǎng)普遍以為即使價(jià)格難以出現(xiàn)“旺季上漲”的行情，起碼也會(huì)維持相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)，繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)有限，這也是導(dǎo)致中旬市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)反彈的市場(chǎng)心理基礎(chǔ)。然而出乎意料的是鋼材市場(chǎng)價(jià)格在9月中旬經(jīng)歷了近乎“曇花一現(xiàn)”的反彈行情之后，轉(zhuǎn)眼就轉(zhuǎn)為更為迅猛的跌勢(shì)，一時(shí)之間市場(chǎng)心態(tài)之悲觀難以言喻，對(duì)于后期走勢(shì)更是不敢再抱有樂觀期盼。然而我們經(jīng)過綜合分析后認(rèn)為9月中下旬鋼材市場(chǎng)價(jià)格驟然下跌的行情屬于階段性的短期走勢(shì)，并不一定能夠再國(guó)慶長(zhǎng)假之后延續(xù)，10月份鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍存在著階段性小幅反彈的空間。
影響當(dāng)前鋼材市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)加劇的因素：
先來簡(jiǎn)單分析一下9月中下旬鋼價(jià)緣何出現(xiàn)急速下跌的行情，我們認(rèn)為影響因素主要有以下幾個(gè)方面:
1、資金階段性緊張因素。即臨近月末和季末，整個(gè)市場(chǎng)資金普遍緊張，鋼材市場(chǎng)也無可避免。所以無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商節(jié)前都存在加緊出貨回籠資金的意愿，這是鋼材價(jià)格跌勢(shì)加重的直接因素。另外與鋼廠相比鋼貿(mào)商還面臨著向鋼廠訂貨打款的壓力，所以自然降價(jià)出貨回籠資金成為第一選擇，并進(jìn)而導(dǎo)致鋼廠出廠價(jià)格跟跌，這一現(xiàn)象在月底時(shí)分應(yīng)該會(huì)有所減少。
2、時(shí)間周期因素，或者稱之為長(zhǎng)假因素。這是鋼價(jià)格最近幾天跌勢(shì)明顯的另外一個(gè)助跌因素。由于國(guó)慶長(zhǎng)假長(zhǎng)達(dá)七天，這七天之內(nèi)鋼材需求方和銷售方大部分都會(huì)放假，而鋼材生產(chǎn)無疑將繼續(xù)�？梢韵胍妵�(guó)慶長(zhǎng)假之后在沒有意外因素出現(xiàn)的情況下鋼材市場(chǎng)資源的供應(yīng)量將會(huì)大幅增加，本來已經(jīng)嚴(yán)峻供需形勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)更為加重。這導(dǎo)致鋼材供應(yīng)方普遍有在節(jié)前清理庫(kù)存換取現(xiàn)金的想法，為了迎接長(zhǎng)假后批量到貨的新資源，加之對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)并不看好，市場(chǎng)幾乎沒有囤積資源度過長(zhǎng)假的想法，降價(jià)銷售則成為必然選擇。
3、市場(chǎng)心態(tài)因素。雖然剛進(jìn)入9月份的時(shí)候市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)有限，且存在窄幅反彈的行情，但這種對(duì)上漲“期盼”是建立在對(duì)“旺季”即將到來，鋼材需求量會(huì)有所增加的想象基礎(chǔ)之上的。而實(shí)際上9月份鋼材需求并不旺盛，銷售形勢(shì)也沒有明顯的好轉(zhuǎn)，在此情況下市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)止跌回升的看法并不堅(jiān)挺，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)旋即轉(zhuǎn)回跌勢(shì)。進(jìn)入9月中旬以后8月份稍嫌悲觀的宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，使得市場(chǎng)心態(tài)對(duì)未來鋼市走勢(shì)的看法愈加不樂觀。而隨后政府高層在多個(gè)不同場(chǎng)合表明了不會(huì)通過大幅度放松貨幣政策等措施來刺激經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這更為加重了鋼材市場(chǎng)看跌的情緒，短期內(nèi)幾乎難以看到復(fù)蘇希望。在此情況下9月下旬鋼價(jià)在下跌之路上已經(jīng)難以回頭。
4、需求不足因素。這一因素屬于老生常談，以房地產(chǎn)為首的下游用鋼行業(yè)需求不佳，且短期內(nèi)也沒有明顯改善的跡象導(dǎo)致長(zhǎng)期以來已經(jīng)是影響鋼材市場(chǎng)心態(tài)悲觀首要因素。
5、成本支撐弱勢(shì)因素。在鋼材價(jià)格下跌的同時(shí)鐵礦石價(jià)格也一直處于下跌行情之中，甚至鐵礦石定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一的普氏指數(shù)已經(jīng)跌破80美元關(guān)口。這直接導(dǎo)致鋼價(jià)成本支撐力度不足，只能延續(xù)不斷下跌的走勢(shì)。
上述五點(diǎn)影響鋼價(jià)下降的因素雖然可以分開而論，實(shí)際上卻是彼此摻雜且相互影響的，并共同導(dǎo)致了鋼材市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌。其中市場(chǎng)心態(tài)悲觀、下游需求不足和成本支撐偏弱等只是9月份鋼材價(jià)格跌勢(shì)加重的背景因素，因?yàn)檫@幾點(diǎn)影響價(jià)格的因素顯然在此之前已經(jīng)長(zhǎng)期存在于市場(chǎng)并已經(jīng)導(dǎo)致了長(zhǎng)期以來的鋼價(jià)一直處于下跌之中。而具體到9月下旬鋼價(jià)跌勢(shì)加重的直接因素，我們認(rèn)為是前兩點(diǎn)，即資金階段性緊張和長(zhǎng)假在即直接導(dǎo)致了鋼價(jià)跌幅的擴(kuò)大，所以一旦這兩點(diǎn)因素發(fā)生變化鋼材價(jià)格的短期走勢(shì)也會(huì)隨之而變化。當(dāng)然期貨市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下跌也起到了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)下跌的行情起到了推波助瀾的作用，不過我們認(rèn)為期貨價(jià)格的走勢(shì)更多是對(duì)市場(chǎng)心態(tài)和資金現(xiàn)狀情況的反應(yīng)，對(duì)于現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下跌并無決定性影響。
長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的變化預(yù)期
通過對(duì)以上影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的各種因素的變化情況進(jìn)行分析我們也可以梳理出長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)可能出現(xiàn)的趨勢(shì)變化，并得出對(duì)10月份鋼價(jià)走勢(shì)的大致看法。
首先是需求不足、市場(chǎng)心態(tài)悲觀這兩點(diǎn)影響鋼材價(jià)格長(zhǎng)期以來處于跌勢(shì)的主導(dǎo)因素在長(zhǎng)假之后也難以發(fā)生明顯變化。雖然鋼材需求在節(jié)后可能會(huì)出現(xiàn)一定的增加，畢竟10月份仍處于鋼材消費(fèi)的相對(duì)旺季，不過考慮到存在著新增資源短期大量入市的可能，所以從供需層面來看長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)形勢(shì)也幾乎沒有改善的可能。這就決定了鋼材市場(chǎng)在節(jié)后處于弱勢(shì)的大局幾乎不會(huì)有明顯的改變，價(jià)格也難以產(chǎn)生趨勢(shì)性的回升。至于市場(chǎng)心態(tài)方面，看空的氛圍已經(jīng)在市場(chǎng)延續(xù)了很久，整體看空鋼市已經(jīng)成為當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的思維定式，所以在沒有特殊利好因素出現(xiàn)的情況下，長(zhǎng)假之后的鋼材市場(chǎng)悲觀心態(tài)仍將占據(jù)主流。
其次成本支撐力度偏弱的影響因素在長(zhǎng)假之后可能會(huì)稍有改善。隨著普氏指數(shù)突破80美元關(guān)口鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性做多的心態(tài);另外港口鐵礦石現(xiàn)貨隨著消耗量的增加也出現(xiàn)了庫(kù)存減少的趨勢(shì)，供應(yīng)商在價(jià)格偏低的情況下已經(jīng)產(chǎn)生了“惜售”的心態(tài)，導(dǎo)致低價(jià)位鐵礦石出現(xiàn)了“有價(jià)無市”的行情。雖然目前并無更多的利好因素可以說明鐵礦石價(jià)格已經(jīng)處于階段性的底部，但是市場(chǎng)普遍傾向于短期內(nèi)礦價(jià)持續(xù)下降的空間已然不多，所以10月份可能會(huì)處于震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)之中。而鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的變化無疑將會(huì)對(duì)當(dāng)前鋼材市場(chǎng)價(jià)格形成一定程度的支撐，使其對(duì)鋼價(jià)持續(xù)不斷下跌的影響稍有減緩。
最后，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)加速下跌產(chǎn)生直接影響的資金階段性緊張和時(shí)間周期因素在長(zhǎng)假之后對(duì)鋼市的影響則會(huì)明顯削弱。尤其是相對(duì)于節(jié)前，國(guó)慶長(zhǎng)假后正處于季度之初的資金面會(huì)相對(duì)較為寬松，這有利于鋼材市場(chǎng)價(jià)格的恢復(fù)性走高�？傮w來看，長(zhǎng)假之后的鋼材市場(chǎng)與長(zhǎng)假之前相比，將會(huì)在資金寬松程度和成本支撐方面出現(xiàn)相對(duì)利好的影響，雖然長(zhǎng)期看空鋼市的心態(tài)較難改變，但是階段性的超跌反彈行情還是有出現(xiàn)的可能性。綜合起來看我們則認(rèn)為，長(zhǎng)假之前所剩不多的幾個(gè)工作日內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)跌勢(shì)仍不能言底，而長(zhǎng)假之后的10月份則存在著一定的反彈機(jī)會(huì)。
影響當(dāng)前鋼材市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)加劇的因素：
先來簡(jiǎn)單分析一下9月中下旬鋼價(jià)緣何出現(xiàn)急速下跌的行情，我們認(rèn)為影響因素主要有以下幾個(gè)方面:
1、資金階段性緊張因素。即臨近月末和季末，整個(gè)市場(chǎng)資金普遍緊張，鋼材市場(chǎng)也無可避免。所以無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商節(jié)前都存在加緊出貨回籠資金的意愿，這是鋼材價(jià)格跌勢(shì)加重的直接因素。另外與鋼廠相比鋼貿(mào)商還面臨著向鋼廠訂貨打款的壓力，所以自然降價(jià)出貨回籠資金成為第一選擇，并進(jìn)而導(dǎo)致鋼廠出廠價(jià)格跟跌，這一現(xiàn)象在月底時(shí)分應(yīng)該會(huì)有所減少。
2、時(shí)間周期因素，或者稱之為長(zhǎng)假因素。這是鋼價(jià)格最近幾天跌勢(shì)明顯的另外一個(gè)助跌因素。由于國(guó)慶長(zhǎng)假長(zhǎng)達(dá)七天，這七天之內(nèi)鋼材需求方和銷售方大部分都會(huì)放假，而鋼材生產(chǎn)無疑將繼續(xù)�？梢韵胍妵�(guó)慶長(zhǎng)假之后在沒有意外因素出現(xiàn)的情況下鋼材市場(chǎng)資源的供應(yīng)量將會(huì)大幅增加，本來已經(jīng)嚴(yán)峻供需形勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)更為加重。這導(dǎo)致鋼材供應(yīng)方普遍有在節(jié)前清理庫(kù)存換取現(xiàn)金的想法，為了迎接長(zhǎng)假后批量到貨的新資源，加之對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)并不看好，市場(chǎng)幾乎沒有囤積資源度過長(zhǎng)假的想法，降價(jià)銷售則成為必然選擇。
3、市場(chǎng)心態(tài)因素。雖然剛進(jìn)入9月份的時(shí)候市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)有限，且存在窄幅反彈的行情，但這種對(duì)上漲“期盼”是建立在對(duì)“旺季”即將到來，鋼材需求量會(huì)有所增加的想象基礎(chǔ)之上的。而實(shí)際上9月份鋼材需求并不旺盛，銷售形勢(shì)也沒有明顯的好轉(zhuǎn)，在此情況下市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)止跌回升的看法并不堅(jiān)挺，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)旋即轉(zhuǎn)回跌勢(shì)。進(jìn)入9月中旬以后8月份稍嫌悲觀的宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，使得市場(chǎng)心態(tài)對(duì)未來鋼市走勢(shì)的看法愈加不樂觀。而隨后政府高層在多個(gè)不同場(chǎng)合表明了不會(huì)通過大幅度放松貨幣政策等措施來刺激經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這更為加重了鋼材市場(chǎng)看跌的情緒，短期內(nèi)幾乎難以看到復(fù)蘇希望。在此情況下9月下旬鋼價(jià)在下跌之路上已經(jīng)難以回頭。
4、需求不足因素。這一因素屬于老生常談，以房地產(chǎn)為首的下游用鋼行業(yè)需求不佳，且短期內(nèi)也沒有明顯改善的跡象導(dǎo)致長(zhǎng)期以來已經(jīng)是影響鋼材市場(chǎng)心態(tài)悲觀首要因素。
5、成本支撐弱勢(shì)因素。在鋼材價(jià)格下跌的同時(shí)鐵礦石價(jià)格也一直處于下跌行情之中，甚至鐵礦石定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一的普氏指數(shù)已經(jīng)跌破80美元關(guān)口。這直接導(dǎo)致鋼價(jià)成本支撐力度不足，只能延續(xù)不斷下跌的走勢(shì)。
上述五點(diǎn)影響鋼價(jià)下降的因素雖然可以分開而論，實(shí)際上卻是彼此摻雜且相互影響的，并共同導(dǎo)致了鋼材市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌。其中市場(chǎng)心態(tài)悲觀、下游需求不足和成本支撐偏弱等只是9月份鋼材價(jià)格跌勢(shì)加重的背景因素，因?yàn)檫@幾點(diǎn)影響價(jià)格的因素顯然在此之前已經(jīng)長(zhǎng)期存在于市場(chǎng)并已經(jīng)導(dǎo)致了長(zhǎng)期以來的鋼價(jià)一直處于下跌之中。而具體到9月下旬鋼價(jià)跌勢(shì)加重的直接因素，我們認(rèn)為是前兩點(diǎn)，即資金階段性緊張和長(zhǎng)假在即直接導(dǎo)致了鋼價(jià)跌幅的擴(kuò)大，所以一旦這兩點(diǎn)因素發(fā)生變化鋼材價(jià)格的短期走勢(shì)也會(huì)隨之而變化。當(dāng)然期貨市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下跌也起到了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)下跌的行情起到了推波助瀾的作用，不過我們認(rèn)為期貨價(jià)格的走勢(shì)更多是對(duì)市場(chǎng)心態(tài)和資金現(xiàn)狀情況的反應(yīng)，對(duì)于現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下跌并無決定性影響。
長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的變化預(yù)期
通過對(duì)以上影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的各種因素的變化情況進(jìn)行分析我們也可以梳理出長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)可能出現(xiàn)的趨勢(shì)變化，并得出對(duì)10月份鋼價(jià)走勢(shì)的大致看法。
首先是需求不足、市場(chǎng)心態(tài)悲觀這兩點(diǎn)影響鋼材價(jià)格長(zhǎng)期以來處于跌勢(shì)的主導(dǎo)因素在長(zhǎng)假之后也難以發(fā)生明顯變化。雖然鋼材需求在節(jié)后可能會(huì)出現(xiàn)一定的增加，畢竟10月份仍處于鋼材消費(fèi)的相對(duì)旺季，不過考慮到存在著新增資源短期大量入市的可能，所以從供需層面來看長(zhǎng)假之后鋼材市場(chǎng)形勢(shì)也幾乎沒有改善的可能。這就決定了鋼材市場(chǎng)在節(jié)后處于弱勢(shì)的大局幾乎不會(huì)有明顯的改變，價(jià)格也難以產(chǎn)生趨勢(shì)性的回升。至于市場(chǎng)心態(tài)方面，看空的氛圍已經(jīng)在市場(chǎng)延續(xù)了很久，整體看空鋼市已經(jīng)成為當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的思維定式，所以在沒有特殊利好因素出現(xiàn)的情況下，長(zhǎng)假之后的鋼材市場(chǎng)悲觀心態(tài)仍將占據(jù)主流。
其次成本支撐力度偏弱的影響因素在長(zhǎng)假之后可能會(huì)稍有改善。隨著普氏指數(shù)突破80美元關(guān)口鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性做多的心態(tài);另外港口鐵礦石現(xiàn)貨隨著消耗量的增加也出現(xiàn)了庫(kù)存減少的趨勢(shì)，供應(yīng)商在價(jià)格偏低的情況下已經(jīng)產(chǎn)生了“惜售”的心態(tài)，導(dǎo)致低價(jià)位鐵礦石出現(xiàn)了“有價(jià)無市”的行情。雖然目前并無更多的利好因素可以說明鐵礦石價(jià)格已經(jīng)處于階段性的底部，但是市場(chǎng)普遍傾向于短期內(nèi)礦價(jià)持續(xù)下降的空間已然不多，所以10月份可能會(huì)處于震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)之中。而鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的變化無疑將會(huì)對(duì)當(dāng)前鋼材市場(chǎng)價(jià)格形成一定程度的支撐，使其對(duì)鋼價(jià)持續(xù)不斷下跌的影響稍有減緩。
最后，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)加速下跌產(chǎn)生直接影響的資金階段性緊張和時(shí)間周期因素在長(zhǎng)假之后對(duì)鋼市的影響則會(huì)明顯削弱。尤其是相對(duì)于節(jié)前，國(guó)慶長(zhǎng)假后正處于季度之初的資金面會(huì)相對(duì)較為寬松，這有利于鋼材市場(chǎng)價(jià)格的恢復(fù)性走高�？傮w來看，長(zhǎng)假之后的鋼材市場(chǎng)與長(zhǎng)假之前相比，將會(huì)在資金寬松程度和成本支撐方面出現(xiàn)相對(duì)利好的影響，雖然長(zhǎng)期看空鋼市的心態(tài)較難改變，但是階段性的超跌反彈行情還是有出現(xiàn)的可能性。綜合起來看我們則認(rèn)為，長(zhǎng)假之前所剩不多的幾個(gè)工作日內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)跌勢(shì)仍不能言底，而長(zhǎng)假之后的10月份則存在著一定的反彈機(jī)會(huì)。
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